ブラジルレアル、トルコリラ…高金利通貨なのに大損するのはなぜか?

いい話にはウラがある
福田 猛 プロフィール

金利とインフレ率の関係

② 債券の金利だけでなく、インフレ率を確認しましょう。

なぜこうした結果になったのか。まずは現状を確認しましょう。

図1はトルコと米国のGDP成長率の比較になります。確かに大半の期間でトルコは米国よりも高いGDP成長を記録しています。

(図表1)トルコの経済成長率は米国を上回る

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図2はトルコと米国の10年国債の利回りの推移になります。

米国は2~3%程度ですがトルコははるかに高い金利水準で推移しています。

(図表2)トルコの10年国債利回りも魅力的

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ではそもそもなぜトルコの金利は米国よりも圧倒的に高いのでしょうか。

トルコ国債が高金利な理由は一つではないですが、最大の要因は高いインフレ率です。

 

図3はトルコとアメリカのインフレ率の推移です。

(図表3)アメリカとトルコのインフレ率の比較

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ではそもそもインフレ率とは何でしょうか。