止まらない「円高」にアベノミクスはどう立ち向かうのか
今こそ労働市場の構造改革を!
〔PHOTO〕gettyimages

米国の景気はピークを迎えつつある

ここへ来て、為替市場で一段と円高傾向が鮮明化している。7月29日には、ドル/円の為替レートが99円台半ばまで円高に振れた。これは、英国のEU離脱決定の影響によって、投資家のリスク回避が進んだ6月24日(1ドル=99.02円)以来の水準だ。

背景にあるのは、米国経済の先行き不透明感だ。足許の経済指標やこれまでの景気循環から、米国の景気がピークを迎えつつある可能性が高まっている。米国企業の海外収益の割合が高まっていることを考えると、ドル高は米国経済にとって無視できないマイナス要因だ。米国政府は、これ以上、ドル高を容認することは難しいだろう。経済専門家の間でも、「米国政府の為替政策はドル安に転嫁している」との見方が有力になっている。

ヘッジファンドなど大手投資家が、米国政府の政策展開を見逃すとは考え難い。彼らの投資姿勢は、既にドル安・円高を想定した持ち高に変わりつつある。また、欧州の大手銀行が抱えるシステミックリスクなど、無視できないリスクが高まっている。それだけに投資家のリスク回避の動きが出やすく、円高は進みやすいと見るべきだ。

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